Part1什么是现金流量表（C/S）？

现金流量表的英语是Cash Flow Statement，缩写为C/S。

企业的活动从大的方面看，可以分为“经营活动”“投资活动”和“财务活动”。

企业通过这些活动会获得一定的“收入”，同时也会向外“支出”一定的资金，现金流量表就是计算“收入”与“支出”之间差额，得出企业拥有多少现金余额的会计报表。

现金流量表的大框架

现金流量表中涉及的企业活动主要有三种：

A.经营活动——主营业务的经营活动会给企业带来多少现金的增减；

B.投资活动——投资固定资产、股票等，会给企业带来多少现金的增减；

C.财务活动——通过资金筹措和偿还借款，会给企业带来多少现金的增减。

现金流量表的实例

（本次的例子选取2016年度软银集团的现金流量表）

a.经营活动的现金流量表

经营现金流量表在企业三大活动的现金流量表中最为重要。经营现金流量，反映的是企业从事主营业务经营时收入和支出的现金。在很多情况下，企业的经营者更关心经营现金流量是否为正数，这个数值甚至比企业能否盈利更为重要。

当经营现金流量为正数时，说明主营业务经营顺利，现金回收正常。企业处于良好的经营状态。

当经营现金流量为正数时，可以用这部分现金进行投资，也可以为股东分配红利。

b.投资活动的现金流量表

在分析投资现金流量时，应该特别注意的要点是：

● 投资的财源来自哪里？

● 投资的对象是什么？

● 投资的市场属于什么类型的市场，投资规模有多大？

拿实际企业举例的话，软银集团“用财务活动获得的资金在成长市场投资风险企业”。

再比如，日本游戏公司Cyberagent“用经营获得的资金在成长市场投资新项目”。

在上述两个实际例子中，两家公司都在成长市场中进行投资，但软银的资金来源是财务活动，而Cyberagent公司的资金来源是经营活动。

c.财务活动的现金流量表

财务活动产生的现金流量（以下简称财务现金流量），记录的是企业因财务活动（发行股票、贷款、偿还贷款等）所产生的现金流入、流出。

现金流量表的总结

实例：2016年度东芝公司的现金流量表

2016年度，东芝公司因为会计造假的丑闻造成信誉、商誉的极大损失，难以从主营业务中获得资金，只能靠出售部分业务来确保资金的周转。当时东芝公司的现金流量表就是典型的救济型形态。

Part2例「IT」（SANSAN 和 SPACE MARKET）

1利润 与 现金流

对比上市之初的现金流量表

关于现金流量表的第一个问题，我选择了同时在2019年上市的两家IT公司——SANSAN和SPACE MARKET。从这两家公司上市不久公布的财务报表来看，利润表中都是赤字。但有一家公司的现金流量表却是黑字。

Q问题：下面哪一个是SANSAN的现金流量表？

● SANSAN是一家商业名片运营商，主要面向企业客户。

● SPACE MARKET为想租赁场地和想出租场地的人提供匹配服务的平台运营商。

SANSAN公司是在营业利润是赤字的情况下上市的。另外，选项（2）的SPACE MARKET和SANSAN一样也是2019年上市的，它当时的营业利润也是赤字状态。

SANSAN公司上市时，营业利润之所以处于赤字状态，是因为它们为了扩大知名度和影响力，抢占市场份额，先期投入了大量的广告宣传费。

广告宣传费等先期投入造成赤字上市的局面

SANSAN的服务协议

SANSAN的营业收入九成以上来自企业客户，它们要求用户提前预付一年的服务费。

SANSAN公司的资产负债表

预收款

什么是预收款？不算营业收入吗？

可能不少朋友有这样的疑问，下面我就补充讲解一下预收款。

SANSAN公司的资产负债表（补充）：预收款与营业收入的关系

当客户与SANSAN公司签约的时候，就要缴纳未来一年的服务费。 这个时候，这笔预收款不会计入营业收入，因此对利润表没有影响。 随后，随着时间的推移，计入资产负债表的“预收款”会逐月转为计入利润表的“营业收入”。

SANSAN公司的资产负债表

SANSAN公司预收客户一年服务费的协议，算是比较强势的协议。 因为这个原因，在SANSAN公司的资产负债表中，现金和预收款占了很大的比例。

因为是预收款，还没有转变成营业收入，所以不能反映在利润表里。但已经收取了现金，就应该反映在现金流量表里。

SANSAN公司的现金流量表

现金流量表的构成如下页图，最上边是利润表中的“税前当期净利润（损失）”，接下来就是现金增减的项目，通过这些项目可以用很多方法来计算经营活动的现金流量（这一部分对初学者来说，是个难点）。

举例来说，“折旧费”就是一个不太容易理解的科目。折旧费在利润表中属于费用，但实际上并没有出现现金流出。也就是说，因为没有现金流出，所以在现金流量表中表示这笔费用的时候，用“正数”表示。这是利润变动和现金变动的一个巨大差异。

经营现金流量有明显的差异

同是“赤字上市”的两家公司，如果我们能根据它们合同形式的不同判断出经营活动现金流量的差异，就能判定（1）是SANSAN公司的现金流量表。

Part3例「IT」（雅虎和LINE）

看穿投资活动现金流量中的把戏

● 雅虎运营有日本最大的门户网站“Yahoo！”。另外，雅虎公司还以“Yahoo！”为品牌，提供多种网络服务。

● LINE运营有即时通信软件“LINE”。并以“LINE”为品牌，提供多种网络服务。

Q问题：下面哪一个是雅虎的现金流量表？（2018年3月）

2018年3月，那个时候，雅虎刚刚收购了JAPAN NET银行。将银行收购为自己的子公司，现金流量的变化值得关注，这也是这道题的重点所在。

这一题的判断关键就是投资活动现金流量的变动。说白了，就是在收购银行之后，投资活动现金流量会变成正的还是负的，这是关键所在。

雅虎的前期与当期财务数据对比

一般来说，在收购企业的时候，要支出现金购买该企业的股票。现金是流出的，所以投资活动现金流量应该是负的。

雅虎公司的合并现金流量表

雅虎公司收购的是银行，而这家银行保有大量的现金。

收购完成之后，JAPAN NET银行的现金，会合并入雅虎公司的现金流量表中。因此，在雅虎公司的现金流量表中，投资活动的现金流量反而出现了大幅增长。

可以说雅虎公司收购反而造成投资活动现金流量增加的现象是比较特殊的一个案例。因为在收购的过程中，雅虎公司支出的现金小于JAPAN NET持有的现金。