期权(Options)是一种与期货(Futures)有些类似、但是有着本质区别的一类金融衍生品。

期权赋予了其持有人在到期日或之前向对手方以特定价格买入或者卖出某种资产的权利，对手方有义务配合期权持有人的决定。

期权买方和卖方的地位是不对等的，前者拥有权利选择执行或者不执行交易，而后者有义务配合。所以在合约订立的时候，期权买方需要付给卖方一笔费用，即期权价格(Option price)。

期权有两类基本的种类：

根据是否能提前行权，期权也可以分为：

简单起见，我们考虑欧式看涨和欧式看跌期权。

对于欧式看涨期权而言，

综合以上两种情况，欧式看涨期权的回报为：

对于欧式看跌期权而言，

综合以上两种情况，欧式看跌期权的回报为：

美式期权的情况更为复杂一些，因为它的回报依赖于标的资产价格在时间到的所有值。

市面上的期权种类是非常丰富的。总的来说，期权可以由它的回报函数刻画：

期权买方的回报来源于期权卖方的损失（即为）。