一般说来，一个没有套利机会的市场中应存在一个风险中性概率测度（risk-neutral probability measure，记作），使得这个市场中的所有资产价格(asset price)都等于其在这个测度下的折现回报(discounted payoff)的数学期望(expectation)。

具体来说，对于任意资产，假设其在时间的回报为，折现到时间所乘的折现因子(discounting factor)为，那么其在时间的价格应为：

其中为我们在时间有的信息。

应用于实际问题的时候，我们需要确定折现因子和风险中性测度的具体形式。

考虑一个具体一些的市场。这个市场包含无风险资产、标的资产(在时间的价格记为 )、以及定义在这个标的资产上的衍生品（到期日为，回报为）。

单位无风险资产在时间内产生的收益是 ( 为无风险利率)，因此如果我们在时间投入元在无风险资产上，那么在时间，我们将拥有元。应用以上公式到无风险资产上，可以得到：

那么我们有：

而对于标的资产，

代入的公式，我们就有：

即折现资产价格为测度下的鞅。

衍生品的价格则为：

即：

在二叉树模型里，这个风险中性测度是唯一的。其可以通过的鞅条件得到。

假设在下，在时间后变为和的概率分别为和。那么：

据此可以求得：

在现实中，风险中性测度可以通过衍生品的市场价格数据来估计。