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2022/12/30阅读:38主题:山吹

年末总结及实盘周记20221231

年末总结

先说投资回报,2022年全年收益约2.88% ,同期沪深300指数 -21.63%,跑赢沪深300指数近25个点。巴菲特说过,能每年跑赢指数5~10个点,他会很高兴。

最大回撤发生在10月份,截止10月31日收盘,当年总收益约-25.51%。 戏剧性的反转在接下来的11月开启,11月单月把10月份的跌幅又涨了回来。

全年在抄作业的情况下,持股企业由6家减少到5家,但持股数量有所上升。

投资就聊到这儿。

2022年新冠疫情大环境下,政府相关应对措施对全社会及个体带来的普遍影响,如经济减速、失业率上升等,甚至有个体付出了生命的代价。

犹记得3月末上海全城封控2个月,到后续全国多个城市的强制隔离及日日核酸检测,再到年末政策急转向,放松管控,周围朋友相继转阳、再转阴,再到政府宣布病毒乙类乙管,2023终于迎来全面结束疫情时代。

今年,采取的每项封控措施都毫无进展,如今,那些措施却似乎突然毫无必要了。

自从11月中旬开始放松管控以来,退烧药、抗原等家庭必备物质又成了稀罕物。我国布洛芬产能世界第一,一时间老百姓却一药难求,好在目前供应缺口已有所缓解。

三年前,新冠在春节假期接近时突然爆发,可以解释说是人工、产能一时无法上来,口罩暂时缺货可以理解;三年后的今天,面对放松管控全社会被感染的趋势,看不出有任何预案,老百姓仍然要为每日买不到退烧药而焦虑。这或许是有形大手管的太多,反应滞后带来的必然结局。

不要说每日焦虑对提升全民的幸福感无助,或许还会有人因此成了不惜任何代价中的那个“代价”被牺牲掉了。

如今网上连说话也不能好好说了,躲猫猫式的各种谐音梗,从弗里德曼公式(freeman)到大量删贴后空白的纸。十年一觉扬州梦,换了人间。

个人家庭和睦,儿子快乐成长,双亲身体健康。

上半年家庭重心都在老大的中考上,经过他自己努力和老师们的帮助下,顺利升入了想上的高中;老二小学三年级在读,课后作业慢慢不再让父母血压升高。

7月初趁着暑假及疫情的空档,全家来了趟近1个月的新疆自驾游,自由自在的感觉真好。返程时运气不错,8月10号前离了疆,网传自那个时间节点新疆连续封控了3个多月。

12月16日,由2个小孩开始,全家陆续转阳,我是在每天接触小孩后第6天开始有明显症状,起初2天全身无力+低烧,接下来3天有点头晕,紧接着又是2晚持续高烧,整足了7天,目前除了偶尔咳嗽,已转阴。

阅读方面,读书比较随意,全年阅读完133本书,财报(含招股书)约125份,据阅读记录APP显示,阅读书籍全年用时约1160小时,加上财报每份平均3小时左右推算,全年阅读用时1535小时(1160+1253),占全年总时间8760小时的17.5% (1535/36524)。

唯深度思考不足及文字输出上较懒惰,2023年拟计划把实盘月记的频次由每月一次提升到每周一次。

全年赖在后院跟着老唐每天的晨贴,学习了巴菲特最精华的股东信,偶尔参与讨论,对老巴提到的投资理念、生活态度、单个事件及背景知识梳理后,有了更清晰的理解。

如何面对市场波动,今年的市场上演了好几节生动的实战课。在市场遍地黄金的时候,要用大货车去拉,而不是用小推车,更不要因恐惧而卖出。

书上读到时信心满满以为能做好,结果实操时自己还是变了形:如10月份市场极端悲观时的腾讯,股价在200港元左右徘徊,自己定的最后一个加仓点位是跌破200(即199港元),无论如何此时腾讯都是黄金遍地的时候,老唐也不只一次提醒是送钱时刻。在恐慌情绪短时集中的影响下,贪婪地想买到比199更低的价格,而没有成交,接着又因锚定效应,在股价超过200后,身体对抗大脑迟迟没有下单,直到现在这笔资金(四舍五入约超1%)仍以现金类资产的方式存在。

看上去都是些非常简单的原则,实践中要做好且保证动作不变形却是不容易。

哪些是我们可以学老巴的,哪些是我们学不了的,对自己的能力圈界定更加清晰,如针对行业来说,保险、金融类高杠杆、财报上假设参数多的行业,应该明智避开;汽车、航空、纺织等行业对人类生活质量有巨大提升,但投资回报不够友好;持续巨额资本开支但回报不符合“一美元”原则的企业等等。

老唐的能力及进化速度,太令人惊叹了。

围绕着书房小圈子的近3000名成员中,有各行各业的精英、大牛和博士,令人眼界大开,从他们身上看到不同的世界,学到新鲜有趣的知识,积极进取的态度。这是目前为止我的圈子里含博率最高的,没有之一。

芒格说过,要得到你想要的某样东西,最可靠的办法是让你自己配得上它。我要继续努力,希望能配得上这个圈子。

全年5公里跑步超1100公里,月均18次/93公里左右,体重控制较好,全年在67kg~70kg间波动。

2023年个人将步入不惑之年,多一些耐心、好奇心,保持乐观及体重。耐心地日拱一卒,伴随持有企业成长;用好奇心探索更多未知;乐观面对生活;规律作息与体育锻练,保持体重。

本周交易

本周交易:无。

当前持仓

腾讯 40%,古井B 23%,茅台 16%,洋河 12%,分众 7%,现金 1%。

上表除股价和百分比外,其他科目单位为人民币亿元。

上周持仓:

注:采用席勒市盈率估值的企业,不估算三年后估值。 红色字体系跟随老唐下调腾讯估值、买入及卖出数据;

收 益

2022年年内收益 2.48%。

重要事项

茅台相关

① 12月29日,披露2022年度生产经营情况: 经贵州茅台酒股份有限公司(以下简称本公司)初步核算,2022 年度,本公司生产茅台酒基酒 5.68 万吨左右,系列酒基酒 3.50 万吨左右;预计实 现营业总收入 1,272 亿元左右(其中茅台酒营业收入 1,077 亿元左右,系列酒营业收入 157 亿元左右),同比增长 16.20%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润 626 亿元左右,同比增长 19.33%左右。

茅台酒基酒产量5.68万吨,再创历史新高,按85%系数推算,对应2026年约有4.8万吨飞天茅台可以卖。同比去年增加约300吨,按茅台2021年吨均价258万元计算,4年后,这多产的300吨基酒约可以产生近7亿营收,3.5亿净利( 258 * 300 * 0.85)。

茅台酒营业收入1077亿,去年同期935亿,同比增长约15%;推算今年可售量约42245吨,去年同期36261吨,同比增长16.5%。可售销量增速超过营收增速,说明均价下降。

但众所周知的是,茅台仍然供不应求,批价超出厂价几倍,且今年推出的i茅台直营平台,上面的产品售价更是远超出厂价,前三季已实现酒类不含税收入约84.6亿元,这是都证明出厂均价不存在同比下降的情况。再考虑可能匀了约700吨基酒给1935系列酒,剩下唯一的可能就是茅台今年没有拿足42245吨的酒到市场上卖。答案只能等年报揭晓。

系列酒基酒产量3.50万吨左右,去年同期28249吨,同比增长约24%,新闻报道截止年底,系列酒基酒产能约5万吨,扩产进度仍不及预期。

系列酒营业收入 157 亿元左右,去年同期约126亿,同比增长约25%,预估今年销量与去年持平,营收的增长主要来自于新品1935的热销,即1935本年营收可能在31~40亿区间。考虑到1935会勾兑部分飞天基酒,网传比例25%,按706元未税出厂价(798元含税),每吨2124瓶,每吨均价约150万元,推算全年共用去飞天基酒约525~675吨 ((2100~2700)* 25%),对应飞天茅台营收约13.5~17.5亿区间。

全年营收1272亿,归母净利626亿,和上半年自己预估总营收1299亿,归母净利623亿相差不远。这就是茅台业绩的透明性。

腾讯相关:

①近日,据韩媒报道,腾讯投资《胜利女神:NIKKE》游戏研发商Shift Up,并获得了20%股权。投资完成,腾讯将成为仅次于Shift Up创始人金亨泰的第二大股东。目前,腾讯方面并未透露这起投资相关金额。

据SensorTower数据,《胜利女神:NIKEE》月收入超1亿美元,在11月收入榜榜单中仅次于《王者荣耀》《原神》以及《PUBGM》。同时,《胜利女神:NIKEE》也让腾讯拿下了11月全球游戏市场手游收入排行榜前五的三个位置。

②腾讯持股48%的虚幻引擎开发商Epic Games在美国被处高额罚金: 美国联邦贸易委员会(FTC)宣布:《堡垒之夜》开发商Epic Games将向FTC缴纳 5.2亿美元,用以和解面临的两项指控。

据了解,Epic被指控违规收集儿童用户信息的诉讼是FTC方面在美国联邦法院提出。该机构认为Epic方面在没有通知父母,或获得可核实的父母同意的情况下收集13岁以下《堡垒之夜》玩家个人信息的做法违反COPPA(儿童网络隐私保护法案)。

同时,FTC方面还指控Epic将儿童和青少年用户在游戏中的实时语音和文字聊天设置为默认启用。该监管机构认为,Epic将这些用户与陌生人联系起来、使他们处于危险之中,导致一些人“受到欺凌、威胁、骚扰,并面临危险和心理创伤问题”。

而在另一起“诱导消费”的相关诉讼中,FTC方面则指控Epic存在使用所谓的“黑暗模式”诱骗用户为游戏中的商品付款、进行“计划之外”的消费,并设置“重重阻碍”阻止用户取消这些购买的行为。此外,Epic方面还封禁了因“意外消费”向信用卡公司提出异议的用户账号,并声称如果他们多次提出异议,就会被终身禁止游玩游戏。

这项罚款由两部分构成,其一是:Epic违背了COPPA(儿童网络隐私保护法案),罚款2.75亿美元——这也是FTC迄今为止给出的金额最高的一笔罚款。除了罚款外,Epic未来还需要增强对未成年人的默认隐私设置、确保语音和文字交流默认关闭。

其二是:Epic借助设计上的陷阱,也就是“暗模式”(dark patterns),来诱导玩家违背本意进行消费。为此Epic被罚款2.45亿美元,用于给用户退款。而这个“2.45亿”也是FTC迄今为止在游戏领域给出的金额最大的一笔退款。

以上罚款主要是针对Epic旗下的免费网游《堡垒之夜》。这款游戏在国外很火,有很多青少年玩家。

堡垒之夜游戏对Epic来说,相当于王者荣耀对于腾讯游戏分部的份量。据媒体披露,堡垒之夜单款游戏年收入达30亿美元级别。

Epic目前估值约300亿美元左右,2021年营收为57亿美元,而这一次的和解金占其2021年营收的约10%。

2021年Epic在美国还硬刚过苹果税。

③12月28日,国家新闻出版署分别公布了 12 月国产网络游戏审批信息和 2022 年进口网络游戏审批信息,共计 129 款游戏过审,其中包括国产版号 84 个、进口版号 45 个。

特别值得关注的是,腾讯本次一举拿下诸多版号,其中包括国产版号《重生边缘》,进口版号《无畏契约》、《宝可梦大集结》、《大航海时代:海上霸主》、《饥荒:新家园》和《命运方舟》等多款产品。有的由腾讯参与研发和出版,有的则由腾讯负责发行。

截止目前2022共计发放513个游戏版号,其中468个国产游戏版号,45个进口游戏版号。

经统计,2022全年腾讯获得版号数量8个,具体为:《健康保卫战》《合金弹头:觉醒》《重生边缘》进口版号《无畏契约》《宝可梦大集结》《大航海时代:海上霸主》《饥荒:新家园》和《命运方舟》。

公司回购明细:

分众相关

12月30日,分众发布公告,2022年公司累计收到与收益相关的政府补助为人民币6.7亿元,去年同期约4.2亿,同比增长60%。 根据3季度披露推算,单4季度,政府补助约2.5亿,去年同期约0.5亿。

根据老唐中翻中解释,这些补助是地方政府招商引资谈判时,根据企业所交税收中部分归属于地方地府的,按比例返还款。

简单说,企业业绩好,所交税收多,地方政府返还就多。反之亦然。

本月阅读书籍及年报

本月阅读完书籍:8本;阅读财报及招股书:5份 (欧派家具招股书1份,南兴股份2020-2021年报,欧派2020-2021年报)。

本周运动

自从上周开始全家阳了以后,以休息为主,暂停跑步。

5公里跑步0次,共约0公里;体重 66.5kg(环比下降 0.6kg,这锅要新冠来背)。

最后,祝大家在新的一年里身体健康!

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后端

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