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2022/10/06阅读:33主题:默认主题
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HW02
20327008 陈广宇
A . 列表呈现下述指标在 1990-今 期间单数年度的 平均值,中位数,标准差,最小值 和 最大值,并作简要分析。

由于连续变量中最值异常情况较为严重,为保证均值质量,对所有连续变量进行双边缩尾

由统计表可见,1990-2022年中国上市公司平均总负债率约为45%,平均ROA约为3%,平均ROE约为5%,HHI5约为0.17
B. 绘制时序图并作简要分析:
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B1. 横轴为 年份,纵轴为 Lev 的均值和中位数。
use "clean.dta", clear set scheme white_tableau bysort year: egen mean_lev = mean(lev_w) bysort year: egen median_lev = median(lev_w) //分年份生成中位数和平均数 twoway line mean_lev median_lev year, /// xtitle("年份") legend(label(1 "Lev 均值")label(2 "Lev 中位数")) ylabel(0.35(0.05)0.7) /// xlabel(1990(4)2022) graph export "$out\lev.png", replace
图中看出,1993-2006为加杠杆阶段;2006-2022为降杠杆阶段。
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B2. 横轴为 年份,纵轴为 ROA 和 Cash 的均值 (若有必要可以考虑使用两个纵坐标)。
bysort year: egen mean_roa = mean(roa_w) bysort year: egen mean_cash = mean(cash_w) twoway (line mean_roa year) (line mean_cash year, yaxis(2)), xtitle("年份") xlabel(1990(4)2022) legend(label(1 "ROA 均值(左轴)")label(2 "Cash 均值(右轴)")) graph export "$out\roa_cash.png", replace
剔除离群值后,中国上市公司ROA均值在2-4%波动,而现金比率均值呈波动上升状态
C. 负债率的行业特征分析
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C1时序图。以证监会2012行业分类指引为基础,绘制如下行业在自 1998 年至今的年平均负债率 (Lev) 的时序图,并做简要分析。
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分析:
①较高负债率的行业有金融业、建筑业、房地产业,2022年平均负债率超过0.6;较低负债率的行业为制造业,2022年平均负债率低于0.4。
②分行业来看:
金融业负债率逐步走高,目前平均负债率已接近0.8。中国金融业的高负债率一方面是由于中国金融体系中银行占比较高,拉高了整体负债率;另一方面也显现出金融业可能存在系统性风险。
房地产和建筑业在2010年以前负债率迅速攀升,2010年以后由于监管等因素,目前已经趋于平稳。
电力、热力、燃气及水生产和供应业在2008年以前负债率飙升,之后逐步下降,2016年以后缓慢上升。交通运输业负债率处于平稳波动区间。
批发和零售业、制造业自2006年以来平均负债率呈现下降趋势,说明这两个行业处于去杠杆状态。制造业企业负债率较低,存在加杠杆的空间。
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C2列表。呈现上述行业在 1999,2001,... 年度上的如下变量的平均值,并作简要分析:
gen yearif = mod(year,2) //对单数年份生成虚拟变量 label define ind 3 "制造业" 4 "公用事业" 5 "建筑业" 6 "批发和零售业" 7"交通运输业" 10 "金融业" 11 "房地产业" label value industry2 ind //给行业打标签 global v sloan_w lloan_w lev_w cash_w roa_w roe_w foreach i in $v { bysort year industry2: egen mean_`i'=mean(`i') if (yearif==1)&(industry=="C"| industry=="D" |industry=="G" |industry=="E" |industry=="K"|industry=="F"|industry=="J")&(year>=1999) } //分年份生成各个行业、单数年份的均值 table industry2 if (yearif==1)&(industry=="C"| industry=="D" |industry=="G" |industry=="E" |industry=="K"|industry=="F"|industry=="J")&(year>=1999), stat(mean mean_sloan_w mean_lloan_w mean_lev_w) nformat(%9.2f) table industry2 if (yearif==1)&(industry=="C"| industry=="D" |industry=="G" |industry=="E" |industry=="K"|industry=="F"|industry=="J")&(year>=1999), stat(mean sloan_w lloan_w lev_w) nformat(%9.2f) //作表
**表格1 **1999-2021年奇数年短期借款比率、长期借款比率、负债率均值表
分析:
① 从短期借款比率来看,批发和零售业较高,说明是资金快速周转要求比较大的行业;金融业比率较低,原因是现金流充裕,同时金融上市公司中银行很多,主要靠吸收存款放贷,没有太多短期借款。
② 从长期贷款比率来看,电力、热力、燃气及水生产和供应业等公用事业长期借款比率较高,主要是项目投资期限较长、需要的资金量大;而批发和零售业则很少需要长期借款。
③ 从负债率看,金融、建筑、房地产是重杠杆行业,制造业是轻杠杆行业。
表格2 1999-2021年 现金比率、总资产收益率、净资产收益率均值表
分析:
① 从现金比率来看,金融业较高,企业持有的现金及其等价物比例较高;电力、热力、燃气及水生产和供应业等公用事业较低,原因是总资产中固定资产占比较大。
② 从ROA来看,交通运输业较高,而金融业、建筑业较低;金融业偏低主要是负债率较高,所以ROE高但ROA低。
③ 从ROE来看,交通运输业、金融业较高,而建筑业较低。
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